20260320_Press_release_10_BCA.pdf (This hyperlink opens a new window)

BMA-2026-CCS-05-AUD_Pub.pdf (This hyperlink opens a new window)

Attachment #1: 20260320_Press_release_10_BCA.pdf (This hyperlink opens a new window)

City Atrium T +32 2 277 52 72 info@bma - abc.be Rue du Progrès 50 http://www.belgiancompetition.be 1210 Brussels PRESS RELEASE N° 10 /202 6 20 March 2026 The Belgian Competition Authority approves the acquisition of joint control of Buen Camino (Baker Tilly Belgium) by Inflexion III and BTN Coöperatief U.A. On 10 March 2026, the Belgian Competition Authority (BCA) approved the acquisition of joint control of Buen Camino (Baker Tilly Belgium) by Inflexion III and BTN Coöperatief U.A . The concentration was notified on 4 March 2026 and the application of the simplified procedure was requested . Inflexion III is an investment fund that focuses on minority investments in fast - growing companies. BTN Coöperatief U.A. is a cooperative whose members are partners of Baker Tilly Netherlands . Baker Tilly Belgium is an accountancy and consultancy firm with eight offices in Belgium. The company is an independent member of the Baker Tilly International network. Baker Tilly Belgium is mainly active in the field of audit and accounting services. In addition, the company provides services in areas such as consultancy, corporate finance, tax advice and legal services . In its decision of 10 March 2026, the B C A found that the conditions for applying the simplified procedure were met, partly because of the limited market position of the parties and the limited overlap of their activities. The notified concentration does not give rise to any objections . For more information, please contact: Damien Gerard Prosecutor general Tel: + 32 (2) 277 76 57 E - mail: damien.gerard@bma - abc.be Websit e : www.bma - abc.be The Belgian Competition Authority (BCA) is an independent administrative authority that contributes to the definition and implementation of competition policy in Belgium. Concretely, the BCA pursues anti - competitive practices, such as cartels and abuses of a dominant position, and reviews the main merger operations. The BCA cooperates with the other competition authorities of the member states of the European Union and the European Commission within the European Competition Network (ECN)

---

Attachment #2: BMA-2026-CCS-05-AUD_Pub.pdf (This hyperlink opens a new window)

PUBLIEKE VERSIE BELGISCHE MEDEDINGINGSAUTORITEIT Auditoraat Wetboek van Economisch Recht, Boek IV – artikel IV. 70 §3 WER Zaak nr. MEDE-CCS-26-0008: Inflexion III – BTN Coop – Buen Camino (Baker Tilly BE) Vereenvoudigde procedure – Beslissing nr. BMA-2026-CCS-05-AUD van 10 maart 2026 1. Op 4 maart 2026 ontving de auditeur-generaal van de Belgische Mededingingsautoriteit (verder “BMA”) een aanmelding van een concentratie in de zin van artikel IV.10, § 1 van het Wetboek van Economisch Recht (verder “WER”). De voorgenomen concentratie betreft de verwerving van gezamenlijke zeggenschap, in de zin van artikel IV.6, §1, 2° WER, door BTN Coöperatief U.A. en Inflexion Partnership Capital Fund III Guernsey Limited over Buen Camino B.V. (Baker Tilly BE). 2. De aanmeldende partij heeft toepassing gevraagd van de vereenvoudigde procedure zoals bepaald in artikel IV.70, § 1 WER. 3. Inflexion III Partnership Capital Fund III Guernsey Limited is een in 2024 opgericht investeringsfonds naar het recht van Guernsey. BTN Coöperatief U.A. is een Nederlandse coöperatie waarvan de leden de vennoten zijn van Baker Tilly (Netherlands) B.V. Baker Tilly Netherlands is een accountancy- en advieskantoor met dertien vestigingen in Nederland en is voornamelijk actief op het gebied van 1) boekhouddiensten, 2) consultancy m.b.t. ondernemingsfinanciering, 3) managementconsultancy, 4) belastingadvies, 5) juridische diensten en 6) IT-consultancy. 4. Buen Camino B.V. is de vennootschapsnaam van Baker Tilly België. Het betreft een Belgische vennootschap met maatschappelijke zetel te 9300 Aalst, Kareelstraat 124B en met ondernemingsnummer 0754.476.985. Baker Tilly België is een accountancy- en advieskantoor met acht vestigingen in België. De onderneming is voornamelijk actief op het gebied van 1) audit- en boekhouddiensten, 2) consultancy m.b.t. ondernemingsfinanciering, 3) belastingadvies, 4) juridische diensten, 5) HR-advies, 6) ESG-consultancy, 7) consultancy m.b.t. payroll en 8) private wealth management. City Atrium Vooruitgangstraat 50 - 1210 Brussel T +32 2 277 87 98 Ondernemingsnummer: 0535.765.741 info@bma-abc.be http://www.bma-abc.be 2 5. De voorgenomen concentratie heeft betrekking op volgende markten: a) Audit- en boekhouddiensten aan grote en beursgenoteerde ondernemingen; b) Audit- en boekhouddiensten aan kmo’s; c) Belastingadvies; d) Adviesdiensten op het gebied van ondernemingsfinanciering; e) Juridische dienstverleningen en HR-adviesdiensten. 6. Uit het onderzoek van de aangemelde operatie blijkt dat de voorgenomen concentratie valt binnen het toepassingsgebied van boek IV WER en categorie 1.c), i) opgenomen in de nadere regels voor een vereenvoudigde aanmelding van concentraties zoals goedgekeurd door de Algemene Vergadering van de Raad voor de Mededinging op 8 juni 2007. 2 7. Zoals bepaald in artikel IV.70, § 3 WER, stelt de auditeur vast dat aan de voorwaarden voor toepassing van de vereenvoudigde procedure is voldaan en dat de aangemelde concentratie geen aanleiding geeft tot verzet. 8. Overeenkomstig artikel IV.70, §4 WER dient deze brief te worden beschouwd als een toelatingsbeslissing van het Mededingingscollege in de zin van artikel IV.66 §2, 2° WER. De auditeur, Karel MARCHAND 2 B.S. van 4 juli 2007.

Belgian Competition Authority Approves Joint Control Acquisition of Buen Camino

On March 10, 2026, the Belgian Competition Authority (BCA) granted approval for the acquisition of joint control of Buen Camino (Baker Tilly Belgium) by Inflexion III and BTN Coöperatief U.A. The acquisition was notified on March 4, 2026, and the parties requested the application of a simplified procedure.

Inflexion III is an investment fund that focuses on minority investments in rapidly growing companies, while BTN Coöperatief U.A. is a cooperative comprised of partners from Baker Tilly Netherlands. Buen Camino, operating as Baker Tilly Belgium, is an accountancy and consultancy firm with eight offices across Belgium, providing services in audit, accounting, consultancy, corporate finance, tax advice, and legal services.

The BCA determined that the conditions for applying the simplified procedure were met, primarily due to the limited market position of the involved parties and the minimal overlap in their activities. Consequently, the concentration raised no objections from the authority.



Belgian Competition Authority Approves Joint Control Acquisition of Buen Camino

The Belgian Competition Authority has approved the acquisition of joint control of Buen Camino by Inflexion III and BTN Coöperatief U.A., following a simplified procedure due to limited market impact.